Хеджирование — методика оптимизации рисков

Торговля на финансовых рынках, как известно, связана с высокими рисками, поэтому важной составляющей трейдинга являются приемы и стратегии, направленные на защиту сделок. Один из таких приемов — хеджирование (производное от английского слова «hedge», в переводе —   «живая изгородь», «обносить изгородью», «ограждать себя»).

О защите от риска колебаний цен

В самом общем смысле под хеджированием подразумевается защита от риска колебаний цен. В обычной жизни аналогичную методику нередко используют предприниматели, работающие напрямую с производителями продукции, договариваясь о будущих поставках по оговоренной цене: именно таким образом обе стороны страхуются от резкого изменения цены (предприниматели — от риска резкого ее роста, производители — от риска резкого падения).

Подобное соглашение между партнерами может иметь 3 исхода:

·         рыночная цена осталась на прежнем уровне — оба партнера остаются «при своих»;

·         рыночная цена поднялась выше договорной — предприниматель выиграл/производитель проиграл, но обязан выполнить условия контракта;

·         рыночная цена опустилась ниже договорной — производитель выиграл/предприниматель проиграл, но обязан выполнить условия контракта.

Оптимизация рисков на финансовых рынках

На финансовых рынках под хеджированием понимают открытие двух противоположных сделок на одном рынке. Основной принцип хеджирования вытекает из основ теории об инвестициях (прибыль тем выше, чем больше риски):

защищаясь от потенциальных убытков, хеджер всегда экономит на потенциальной прибыли.

Рассмотрим на примере. Предположим, вы приобретаете акцию компании Microsoft в надежде на то, что стоимость ее будет расти. Однако, если опасения в части возможного краткосрочного падения цены для вас принципиальны, вы можете купить  опцион с правом продажи акции  Microsoft по определенной цене, фиксируя, таким образом, допустимый размер убытка. Если худшие ожидания оправдываются, и рыночная цена уходит вниз, вы можете воспользоваться правом продать акцию по цене, оговоренной в контракте — и ваш убыток окажется именно таким, к которому вы были готовы.

Иначе говоря, основная цель хеджирования на бинарных опционах — именно сокращение убытков, но не увеличение прибыли, и об этом необходимо помнить, прибегая к данной методике.

Методика — но не стратегия

При этом важно понимать:

хеджирование не является полноценной стратегией, так как не имеет никакого отношения к установлению точек входа в рынок.

Скорее, это неплохая система управления капиталом: по статистике, риски потери по каждой инвестиции в результате хеджирования снижаются в среднем до 20%.

Особенности применения хеджирования на финансовых рынках:

·         наиболее распространенные инструменты — фьючерсы, деривативы и опционы;

·         методику не используют при вложениях, рассчитанных на прибыль от долгосрочных трендов, которые  от краткосрочных ценовых колебаний практически не зависят;

·         большинство частных инвесторов на финансовых рынках данную методику оптимизации рисков не практикуют.

Основные принципы

При торговле бинарными опционами, когда размер выплат связан не с ценовой разницей, а с направлением движения цены актива в определенный момент времени, применение хеджирования особенно целесообразно.

Рассмотрим на примере бинарников с 70% прибыльности, 15% возврата при неуспешной сделке.

Допустим, в 10:00 по сигналу основной стратегии (напомним, хеджирование может быть лишь составляющей полноценной торговой стратегии) осуществляется вход в рынок — приобретается опцион CALL стоимостью $100 на пару  EUR/USD со сроком действия до 20:00 и strike price 1.13. Успешное завершение сделки (цена исполнения выше 1.13) обеспечит выплату в размере $170, неуспешное — потерю 85% стоимости опциона (выплата в размере $15).

Если через некоторое достаточно отдаленное от момента экспирации опциона время (например, в 18:00) цена актива достигла отметки 1.14, но поведение рынка говорит о возможном развороте, подключаем хеджирование: в предположении, что цена останется в заданном коридоре, приобретаем зеркальный контракт PUT (EUR/USD, $100, срок истечения 20:00) с ценой исполнения 1.19.

К 20:00 сделка имеет три варианта завершения:

1.       strike price ниже 1.13: опцион CALL проигран, опцион PUT выиграл; общие вложения — $200, выплаты  $15 + $170, чистый убыток — $15. В отсутствие вспомогательного контракта убыток бы составил $85 ($100 минус $15 возврат брокера).

2.       strike price остался в пределах 1.13-1.19: оба опциона успешны; инвестиции — $200, выплата $340, чистая прибыль — $140.

3.       strike price выше 1.19: опцион CALL выиграл, опцион PUT проигран; картина расхода/прихода — такая же, как и в случае 1.

Таким образом, дополнительно приобретенный контракт PUT позволил существенно минимизировать убыток (до $15  вместо возможных $85) . Однако даже при идеальном стечении обстоятельств прибыль несколько снизилась (до $140 вместо возможных $170).

Важное условие использование данной методики: решение о покупке зеркального опциона оправдано только тогда, когда есть уверенность в отыгрывании ситуации (то есть, если текущий разворот цены вызван новостной или событийной составляющей и не является отражением новой тенденции).